העלאת הריבית: בין האינפלציה ליצואנים

מחר צפוי נגיד בנק ישראל סנלי פישר להודיע על העלאת הריבית. הריבית מצויה כיום ברמה נמוכה יחסית של 2.25%, והעלאת הריבית צפויה על רקע אירועים שונים, שהבולטים בהם הם פרסום נתוני הצמיחה לרבעון האחרון של 2010, שהצביע על צמיחה חזקה מאוד של 7.8% וציפיות לאינפלציה ל-12 החודשים הבאים בשיעור 3.6%, שמשמעה פריצת רצועת היעד הממשלתי (1%-3%). אגב, גם ראיון מרתק שהעניק סגן הנגיד הפורש, צבי אקשטיין, לעיתון דה מרקר מלמד שבבנק ישראל מתכוונים להעלות את הריבית בטווח הבינוני. להערכתו של אקשטיין תעמוד הריבית בסוף השנה על כשלושה אחוזים, גבוה ב-75 מאיות האחוז משיעורה הנוכחי. עם זאת, מעטים בלבד מעריכים שהריבית תעלה בשיעור חד מ-0.2%-0.3%. בנק ישראל חייב אמנם לצנן מעט את התחממות המשק (הצמיחה ברבעון הרביעי התבססה יותר מכל על זינוק של קרוב לעשרה אחוזים בצריכה), אבל העלאת ריבית שוב מכניסה אותו לתחום האפור שבין הכרעת האינפלציה והפגיעה ביצואנים. המלחמה באינפלציה היא אכן המטרה הראשונה של בנק ישראל, אבל פישר וחבריו יודעים היטב שכל העלאת ריבית עלולה לפגוע אנושות ביצואנים, שסובלים גם כך משערי מטבע זר נמוכים. ראוי לציין בהקשר זה גם את הצעת הגינוי נגד ישראל שהועלתה באו"ם, ושנדחתה רק לאחר התערבות של ארצות הברית והטלת הווטו שלה. אירוע זה הסתיים בטון חמוץ נוסף שכלל סוג של גינוי אמריקני למדיניות הישראלית בשטחים. מבלי להיכנס לחיווי דעה פוליטית, ברור לגמרי שהעולם מתנגד למדיניות הישראלית בשטחים, ויותר ויותר גופים ומדינות מביעים את ההסתייגות הזו באמצעים כלכליים, שמשמעם ירידה בביקוש לתוצרת ישראלית בחו"ל. כיוון שכלכלת ישראל נשענת על יצוא עד מאוד (40% מהתוצר מקורם בייצוא מוצרים ושירותים ישראליים לחו"ל), הרי שכל פגיעה ביצוא משמעה פגיעה אנושה בכלכלה הישראלית. וכאשר הייצוא סובל הן מחרמות והן משקל גבוה, הרי שהנגיד לא ימהר להעלות את הריבית יתר על המידה ולהעמיק את הפגיעה ביצוא ובכלכלת ישראל. לסיכום, הנגיד צפוי להעלות את הריבית במידת מה. אך בה בעת, הנגיד - ובעיקר הממשלה - יידרשו למצוא מענים לבעיות הקשות שעומדות לנגד התעשייה והיצוא הישראליים. המשך פגיעה ביצוא תתבטא בסגירת מפעלים ובהעברת משרות היי-טק להודו, לסין ואפילו לארצות הברית, מטעמים של חוסר כדאיות כלכלית לייצור בישראל.
עוד על כלכלה ופיננסים:

המתווה להורדת המחירים: על חשבון האזרחים

זהירות: עבודה מהבית

יוצאים לפנסיה? תכננו את העתיד

העלייה בתוחלת החיים והפנסיה שלנו

איך לנהל את התקציב החודשי

להתייעצות עם מומחי מוטק'ה:

פורום כלכלה ופיננסים