הריבית ואנחנו

דומה כי כשהחליט נגיד בנק ישראל להעלות את הריבית ברבע אחוז ל-0.75% מוקדם יותר השבוע, הוא שב לנהל את מאבקו הקבוע של הבנק המרכזי, לאחר שהתרכז במשך חודשים ארוכים במאבק במיתון החריף. פישר הגיע למסקנה כי מוטב לו לבנק לישראל לשוב ולייחס תשומת לב של ממש לאינפלציה שהרימה מעט את ראשה בחודשים האחרונים, אך לא פחות מכך, גם בהיבטים השליליים של הריבית האפסית השוררת במשק, ובראש ובראשונה בהתחממות המעט מפחידה בשוקי המניות והנדל"ן. השווקים הפיננסיים בישראל פתחו מבערים בתחילת שנת 2009 ולא הביטו לאחור. הם עומדים כעת על סף רמתם לפני המשבר שהחל בקריסת ליהמן בראדרס, ושהתחולל בכל העולם בתקופת החגים בישראל (מה שאגב הקטין אז מעט את הירידות המיידיות בשוק המניות הישראלי). גם העלייה המתמשכת בשוק הנדל"ן התחדשה השנה (על פי נתונים שפורסמו השבוע עומדת ישראל במקום הראשון בעולם מבחינת עליות מחירי הנדל"ן ב-2009 - עלייה של 8.4 אחוזים).


דומה שבסביבתו של פישר חשבו את מה שכלכלנים ישראלים רבים חשים לאחרונה: ששוק הנדל"ן ושוק המניות התנתקו מעט המציאות, וייתכן שאף נוצרה בהם בועה שמאיימת על כספי המשקיעים ועל חסכונותיהם. ייתכן כי אין מדובר בתחום אחריותו של הנגיד, אולם ברור שראש מערכת פיננסית אחראי, מוטב שייתן לעניינים הללו את דעתו ואת מעשיו. עם זאת, הבעיה המרכזית של פישר בפעולת העלאת הריבית היא העלאת האטרקטיביות של השקל בעיניהם של משקיעים זרים, שיכולים כעת להשיג כאן ריבית מעט גבוהה יותר על פיקדונותיהם. העלאת הריבית עומדת בניגוד למלחמתו השנייה של פישר ברמתו הגבוהה מדי של השקל מול הדולר. לפיכך, לא פלא שהמהלך המיידי שביצע פישר עם העלאת הריבית היה רכישה נוספת של דולרים כדי לתמוך בשער דולר גבוה ככל האפשר. המאבק הזה של פישר נראה ככזה שסופו ידוע מראש, שכן עליו להדפיס שקלים על מנת לרכוש דולרים, מה שבתורו מעלה את האינפלציה. הנגיד ייאלץ להפסיק בקרוב להילחם בשער הדולר הנמוך, פשוט כיוון שתיגמר לו התחמושת. זו אחת הבעיות המרכזיות שירבצו לפתחו של המשק בחודשים הקרובים. אשר לאזרח הקטן, הוא כרגיל לא ייהנה מהעלאת הריבית במלואה, כי סביר שלא כל ההעלאה הזו תגולם בפיקדונות שמציעים הבנקים. מנגד, מהצד הנגטיבי של עליית הריבית הוא לא יוכל להתחמק. ברור ומובן שהבנקים יעדכנו מיד את שיעורי הריבית על משכנתאות והלוואות אחרות שהם נותנים לציבור, כדי לשמור על מרווחי האשראי החשובים לרווחיותם. בקיצור: על הלוואות נשלם יותר, ומפיקדונות נמשיך לא להרוויח. עולם כמנהגו נוהג.
עוד על כלכלה ופיננסים:

שער הדולר ואנחנו

הבורסה עולה? זהירות!

טיפים להתנהלות פיננסית נכונה

כיצד לבחור מוצרים פיננסיים

עמלות הבנקים - טיפים להתמודדות

זקוקים להלוואה? השוו מחירים והתמקחו

להתייעצות עם מומחי מוטק'ה:

פורום כלכלה ופיננסים