חדשות כלכלה: שוק ההון יורד, הדולר עולה

הירידה בהכנסות המדינה
גם בחודש פברואר חלה ירידה משמעותית של 16 אחוז בהכנסות המדינה ממסים, והפעם הוא גם היתרגם לגירעון תקציבי של שלושה מיליארד שקל. בחודש שעבר נהנתה עדיין המדינה מעודף תקציבי של 1.5 מיליארד שקל, כך שהגירעון המצטבר ב-2009 הוא כעת 1.5 מיליארד שקל. המשמעות לטווח הבינוני היא, שהמדינה לא תוכל להדביק את קצב הוצאותיה בשנה הקרובה (ולפי התחזיות - גם ב-2010). אם מוסיפים לכך את הדרישות התקציביות של השותפות הקואליציוניות של בנימין נתניהו, מגיעים לפער מבהיל בין ההוצאות המתוכננות להכנסות שיתקבלו ממסים. כל זה מוביל להערכות שנתניהו ייאלץ להעלות את נטל המס כבר בחודשים הקרובים. העלאה של מס הכנסה היא צעד מאוד לא פופוליסטי, שיפגע מאוד בתדמית ראש הממשלה בציבור, כך שניתן להעריך שההעלאות יבוצעו במסים עקיפים (ובעיקר מע"מ). אגב, את אותו המע"מ דורשת ש"ס דווקא להפחית. הבעיה בהעלאת המע"מ היא שמדובר בפעולה שפוגעת ישירות בשכבות החלשות. מס ההכנסה הוא מס פרופורציונלי (או פרוגרסיבי), וכל עובד משלם מס בהתאם לגובה הכנסתו. מס הערך המוסף הוא "שטוח". הוא דורש את אותו שיעור מס בגין כל עיסקה, ולכן המחיר היחסי שמשלם בעל הכנסה נמוכה הוא גבוה מזה שמשלמים בעלי הכנסה גבוהה. אפשר להגיד על ש"ס בדרך כלל שיש לה נטייה לצעדים פופוליסטיים ולהכבדה על התקציב, אולם הפעם הדרישה שלה דווקא פועלת בכיוון הנכון. למרבה הצער, באקלים הכלכלי הנוכחי, אין שום סיכוי שדרישה כזו תתקבל.
הירידה ביבוא המכוניות
רשות המסים דיווחה על ירידה של כ-31 אחוז ביבוא מכוניות חדשות בחודש פברואר. זהו סעיף הכנסות מדינה קלאסי, שכן המדינה גובה מס בגין כל מכונית חדשה הנמכרת בישראל. כלומר, ככל שפוחת יבוא הרכב - פוחתות אוטומטית הכנסות המדינה. הצד הטוב של הידיעה הזו היא שאם נרשמת ירידה בביקושים לרכב, מחירי הרכב יורדים. זאת ועוד, על כל מכה שמקבל מחיר הרכב החדש, סופג הרכב המשומש כפליים, כך שמחירי הרכב המשומש פוחתים בשיעורים חדים אף יותר. המסקנה: השנה היא שנה נוראית למכור רכב, אבל שנה מצוינת לקנות רכב, ובעיקר משומש.
העלייה בשער הדולר
בעת כתיבת שורות אלה נסחר הדולר תמורת 4.21 שקלים, המשקף עלייה של 11 אחוז במחיר הדולר מאז תחילת 2008. עלייה בשער הדולר טובה ליצואנים, ולפיכך טובה לכלכלת ישראל הנשענת מאוד על ייצוא. למרבה הצער, העלייה בשער הדולר מחפה אך במעט על הירידה בביקושים ברחבי העולם כולו. הפיטורים הנרחבים בענף ההיי-טק, שספג ככל הנראה את המכה האנושה ביותר עד כה, מעידים על הביקושים הנמוכים. עם זאת, ככל שעולה שער הדולר, פוחת במעט הלחץ לפטר ולקצץ בהוצאות בישראל בענף זה (שכן כל דולר "קונה" יותר שקלים).


ברמת האזרח הקטן משפיע שער הדולר פעמים רבות על מחירי המוצרים המיובאים (שעולים בעקבות כך) ועל מחירי הדירות השכורות, שעולים אף הם. עם זאת, בסביבת הביקושים הנמוכה מאוד כיום במשק, סביר להניח שעליות המחירים לא יהיו באותו שיעור שבו עלה הדולר, אלה מתונות יותר. מהעלייה בעלות הנסיעות לחו"ל עם זאת, לא תוכלו להימלט. השקל שלכם שווה פחות בארצות הברית ובאירופה, ולכן תיאלצו להיפרד מיותר שקלים על מנת לממן נסיעות, שהות בחו"ל וקניות בחו"ל.
הירידות בשוק ההון בארצות הברית
מדד הדאו ג'ונס, המשקף את מחירי המניות של 30 חברות התעשייה הגדולות בארצות הברית, ירד בקרוב ל-60 אחוז מאז השיא בסוף 2007. גם למי שלא מעורב לכאורה בשוק ההון, ובטח לא בזה האמריקני, אלה חדשות רעות. מדוע? כי החסכונות של כולנו, ובעיקר החסכונות הפנסיוניים, מושקעים בשוק ההון. הירידות האלה פוגעות בכסף שאנחנו חוסכים או שחסכנו בעבר, ואנו מקבלים כיום כגמלה. גם הריבית הנמוכה פוגעת בחוסכים, שמקבלים תשואה מינימלית על השקעות סולידיות. האם קופות הגמל וקרנות הפנסיה משקיעות בשוק האמריקני? כן. הן חשופות לשווקים הללו במידה מסוימת. הבעיה המרכזית, עם זאת, היא לא הירידה בארצות הברית, אלא השפעתה על השוק המקומי. העובדה שהמשבר הפיננסי הזה לא החל כאן ואינו "באשמתנו", לא עוזרת לנו. העולם הפיננסי הוא כפר גלובלי, והירידות בשוק בארצות הברית מקרינות על השווקים בעולם כולו, גם על השוק הישראלי. ומתי כדאי לחזור לבורסה? לאף אחד אין תשובה מוחלטת, אבל ברור שכעת מעריכים כי השוק ימשיך לרדת לפחות חודשים ספורים לפני שיחזור לטפס. עם זאת, סביר להניח שנקודות השפל של השנה-שנתיים הקרובות יהוו הזדמנות היסטורית לכניסה לשוק ההון. מי שיצליח לאתר את נקודת השפל ולהיכנס לשוק ברגע הנכון, יראה תשואות יפות על השקעתו.
עוד חדשות כלכלה:

קונים אג"ח, מדפיסים כסף

כשהמיתון מעמיק - המחירים יורדים

הירידה בהכנסות המדינה. איך זה משפיע עלינו

להתייעצות עם מומחי מוטק'ה:

פורום כלכלה ופיננסים