הבורסה עולה? זהירות!

נתחיל מהשורה התחתונה: הבורסה היום מסוכנת להחריד. אפיק ההשקעה במניות, שתמיד נוטה להפכפכות, לעצבנות ולתנודתיות מרובה לעומת אפיקים אחרים, שוב מצוי באחד מאותם גלים מסוכנים: מצד אחד הוא נראה מושך מתמיד לאחר עליות של יותר מ-50 אחוז מאז תחילת השנה במדדים המובילים, אך מצד שני קיימת סכנה של ממש שהמגמה הזו לא תימשך לאורך זמן. תנאי המקרו המשפיעים על הבורסה מבלבלים כתמיד. מצד אחד, חברות רבות מאוד בארצות הברית ובישראל מראות עלייה חדה ברווחים, מה שכמובן מגדיל את הסיכוי להתמשכות העליות, אולם מצד שני מתרבים הסימנים כי השוק הישראלי עולה בקצב מהיר "מדי" לעומת השווקים בניו יורק, בלונדון, באירופה ובמזרח. האיתות הבולט בהקשר זה הוא המלצת "תשואת שוק" שפרסם ביום שני האנליסט אלון גלזר מבית ההשקעות לידר שוקי הון למניות הבנקים הישראליים (התשואה הקודמת היתה "תשואת יתר"). במלים אחרות, גלזר מאותת כי הסיכונים המלווים בהשקעות בניירות הערך המרכזיים בישראל עולים על הסיכויים לרווח משמעותי. אגב, גם בנק ההשקעות סיטי הוריד את ההמלצה לשוק הישראלי כולו, מ"נייטרלי" לתשואת חסר. הבנקים אמנם טוענים כי השוק ימשיך לעלות, אולם נראה כי הטענה הזו היא ניסיון של האנליסט להיות צודק בכל מקרה - גם של ירידה וגם של עלייה. השורה התחתונה היא, שמקצועני ההשקעות והאנליסטים שלהם משדרים אי נוחות מ"גובה הגלים" בבורסה.


אבל דומה שהגורם העיקרי שעומד מנגד לסימנים המובהקים הללו לעליות יתר הוא היעדר כל אפשרות לחיסכון בעל תשואה סבירה באפיקים אחרים. הציבור נמלט לעבר הבורסה כיוון שהפיקדונות שלו מניבים לו תשואה ריאלית שלילית, כיוון שהמק"מים שניתן לקנות בשוק מקנים תשואה אפסית וכיוון שאין כל דרך לבצע השקעה זהירה בשוק המט"ח ללא חשיפה של ממש לסיכונים הגלומים בו (כך, למשל, הדולר שב ואיבד שישה אחוזים מערכו לפני שבועות אחדים). הסיבה לריבית המגוחכת באפיקים הבטוחים יחסית היא שיעור הריבית הנמוך של בנק ישראל (חצי אחוז בלבד). הבנק המרכזי מנסה בכל מאודו להחדיר חמצן לכסף באמצעות הריביות הנמוכות, מה שבתורו מוריד גם את הריביות על הפיקדונות. בתוך המצב הכלכלי הנזיל והמסוכן הזה, מסתמן שכדאי מאוד לצמצם הלוואות או למחזר אותן. פער הריביות בין הריבית שאנו משלמים על הלוואה לזו שאנו מקבלים על פיקדון, שמלכתחילה יהיה גבוה, נוסק כעת לשיא כאשר משווים פיקדון שמבוצע היום עם הלוואה שניטלה לפני שנה או שנים אחדות. גם מיחזור של הלוואות משכנתא נראה כמו צעד כלכלי נבון באקלים הנוכחי. ומה באשר לבורסה? נחזור לפתיחת הטור הזה: היא מסוכנת להחריד כעת, ועל אף שהסיכוי להרוויח נראה מפתה מתמיד מול כל העליות האחרונות, כדאי לחשוב היטב אם הצטרפות לשוק המניות כעת, או הישארות בו, מצדיקות את הסיכון להפסד משמעותי.
עוד על כסף ופיננסים:

טיפים להתנהלות פיננסית נכונה

כיצד לבחור מוצרים פיננסיים

עמלות הבנקים - טיפים להתמודדות

זקוקים להלוואה? השוו מחירים והתמקחו

רווחי קופות הגמל: סיכון קיצוני

להתייעצות עם מומחי מוטק'ה:

פורום כלכלה ופיננסים