קונים אג"ח, מדפיסים כסף

בנק ישראל הודיע כי ירכוש, החל ממחר, אגרות חוב ממשלתיות. המטרה, על פי ההודעה: "להגדיל את הנזילות שתעמוד לרשות המוסדות הפיננסיים, העסקים ומשקי הבית ולהגביר את האפקטיביות של המדיניות המוניטרית". הבנק מאמץ מהלך זה לאחר שגם הורדות הריבית האחרונות לא השפיעו כמעט בכלל על רמת הריביות לטווח הארוך ועל נזילות החברות ומשקי הבית. החשש הקלאסי במהלך שכזה, שמשמעותו, בין היתר, הדפסת כסף, היא האצת קצב האינפלציה, אולם כיוון שהמשק מצוי במיתון עמוק שכולל ירידה חריפה בכמות הכסף הפנוי להוצאות ולהשקעות, החשש הזה קטן הפעם. מחירי האג"ח הממשלתיות עלו היום בשלושה-ארבעה אחוזים, מה שהפחית את הריבית שהן משקפות בכ-0.3 אחוז. חשוב לציין שמחירי הריבית שמשלמים עסקים נגזרים לרוב מהריבית לטווח הארוך, כך שהמהלך צפוי להשפיע על מחיר הכסף לעסקים, וגם למשכנתאות שצורכים משקי הבית. בחברת הראל העירו היום, כי הצעד של בנק ישראל טומן בחובו סיכון של הגדלת הגירעון הממשלתי, אם הממשלה תזהה את בנק ישראל כקונה ותגדיל את הנפקות אגרות החוב. צריך לציין, עם זאת, כי בכל מקרה יש סבירות שהממשלה אכן תגדיל את הגירעון השנה, בשל הירידה בהכנסותיה (הממשלה לא תוכל להקטין את התקציב באותו שיעור. המשמעות היא הגדלה של הגירעון). שינוי נוסף המסתמן היום בעקבות המהלך הוא עלייה חדה של הדולר (שעולה כעת עד 4.13 שקל). מלבד העובדה שהעלייה הזו משקפת עליות של הדולר מול רוב המטבעות בימים אלה, היא מבטאת את הגידול הצפוי בכמות השקלים בשוק בעקבות המהלך של בנק ישראל. יצוין כי עליית שער הדולר עשויה להתבטא בעלייה במחירי הנדל"ן והמוצרים המיובאים, ובעקבות כך לגרום לעלייה במדד, ומנגד לחזק את היצואנים הישראלים.
חדשות כלכלה נוספות:

כשהמיתון מעמיק - המחירים יורדים

מדד נמוך מאוד. אולי שלילי

תוצאות הבחירות והמשק הישראלי

הירידה בהכנסות המדינה. איך זה משפיע עלינו

להתייעצות עם מומחי מוטק'ה:

פורום כלכלה ופיננסים